W dniu 10 października na konferencji FinTech w Luksemburgu Patrick Armstrong zaprezentował w imieniu ESMA podejście europejskiego regulatora do innowacji finansowych (FinTech), w szczególności technologii DLT (distributed ledger technology), na której oparty jest protokół blockchain oraz kryptowaluty. Na razie nie należy oczekiwać żadnych zmian – ESMA zamierza czekać i obserwować rozwój technologii.
P. Armstrong podkreślał, jak ważne jest dla regulatora uchwycenie „punktu zwrotnego” pomiędzy momentem, gdy skala danej innowacji jest zbyt mała, by się nią przejmować, a momentem, gdy staje się zbyt duża, by ją zignorować. Przypomniał, że celem ESMA jest wzmacnianie ochrony inwestorów oraz promowanie stabilnych i prawidłowo funkcjonujących rynków finansowych. Wskazał na trzy możliwe modele podejścia do innowacji finansowych:
1. restrykcyjny (zakaz) – przyjęty względem opcji binarnych i kontraktów na różnicę,
2. obserwujący (obserwacja rozwoju z biegiem czasu) – przyjęty obecnie względem DLT,
3. ułatwiający / katalizujący rozwój (aktywne wsparcie i objęcie ramami regulacyjnymi) – przyjęty np. względem crowdfundingu inwestycyjnego.
W stosunku do technologii DLT podejście restrykcyjne zostało odrzucone, ponieważ zdaniem ESMA technologia nie zagraża realizowanym przez nią celom. Z kolei o ile zaletą proaktywnego podejścia jest zredukowanie niepewności prawa i możliwość szybszego rozwoju, o tyle rozwój ten może pójść w innym kierunku niż ten założony przez regulatora, co doprowadzi uczestników rynku do wniosku, że ten dokonał przedwczesnej ingerencji.
Przedstawiciel ESMA wyraził przekonanie, że obecnie istniejące regulacje, które zwolennicy technologii muszą uwzględnić przy projektowaniu rozwiązań opartych na DLT, są wystarczające na obecnym etapie. Ponadto ESMA oczekuje, że przedsiębiorcy z sektora prywatnego wezmą na siebie odpowiedzialność za wdrażanie nowych technologii w sposób zgodny z obowiązującymi regulacjami oraz uwzględniający istnienie ryzyk i efektywne zarządzanie nimi.
Całe wystąpienie można przeczytać tu: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma71-99-1051_speech_on_cryptoassets_-_pa.pdf
